中国股市估值重构的三大驱动因素 | 一财号每周思想荟（第11期）

0次浏览发布时间：2025-04-03 14:48:00

市场点金

中国股市估值重构的三大驱动因素

孟磊瑞银证券中国股票策略分析师

中国股市的估值重构由基本面复苏、AI技术革命和政策协同三大因素驱动，预计2025年A股市场将迎来估值修复，科技板块市值占比显著提升，同时政策支持和长线资金流入将进一步推动市场发展。

我们认为今年A股相较于全球新兴市场的估值折价会进一步收窄，如果与发达国家市场相比，A股的估值折价现在到达了历史上最低位水平附近，意味着这一部分由DeepSeek所带来的人工智能范式的变化，表明了中国股票市场上行的潜力，它的估值折价不应该有这么大。因为发达国家有人工智能的模型，中国有高质且开源的、更低成本的模型。这一角度来说，中国较发达国家的股票估值的折价也会进一步缩减，总体来说我们认为今年A股有进一步估值上修的空间。

科技新语

AI如何优化中小企业融资过程

徐琪上海市供应链发展促进会金融服务专业委员会秘书长

供应链金融数智化的价值与意义在于可以解决中小企业融资难、融资贵问题，提升资金周转效率；优化核心企业的供应链稳定性，降低采购和生产成本；为金融机构拓展服务边界，降低风控成本，挖掘长尾市场；对于产业生态，可以促进供应链协同，推动产业数字化转型。未来数智化供应链体系还需要与产业互联网深度融合，在跨链技术应用上打通各个环节，与ESG（环境、社会、治理）和绿色供应链金融的融合也将更具有社会意义。

AI大模型智能体正全面重构人类教育

邢杰优实资本董事长、元宇宙与碳中和研究院常务副院长

在一切都快速变化的智能社会，能力远比知识重要、融会贯通的理解远比死记硬背重要、想象力创造力远比机械地执行重要。目前人类社会沿用的是过去工业时代的教育模式，侧重于知识的标准化传递和技能的重复性训练，传统学校教育更像是把学生培养成专业细分领域的机器人而非驾驶AI的新智人。

然而，智能化浪潮的到来，彻底颠覆了对人才能力模型的要求。未来的竞争不再是静态的知识储备比拼，而是如何找到并快速学习和运用知识、整合信息、解决未知问题的一系列能力，成为个体竞争力的关键。因为大模型和智能体的出现，知识本身的价值在迅速贬值，而能力的价值在飙升，孩子必须具备一系列超越传统教育框架的核心能力。

人被AI“吃掉”？AI还存在无法代替人的部分

刘茗浙江省可持续发展研究会ESG专委会专家组专家

我们依然要看到AI还存在无法代替人的部分：一是，AI缺乏人类的情感。相信很多人都尝试过用AI写藏头诗，AI的作品更多的是写实，无法喻情于景和借景抒发情感与志向，缺少了灵魂。一首诗歌之所以能打动人心，往往是因为其中蕴含了创作者的情感和独特视角，这是AI难以模仿的。二是，AI在处理道德和伦理问题时面临挑战。

事实上，“机器吃人”中的机器只是资本家剥削劳动者的工具，虽然机器代替了原有的手工作业者，但机器操作人员、机器维修人员、机器设计人员等新的岗位需求也会相应出现。正如机器可以代替手工业者进行劳作却不能代替操纵机器的人一样，AI永远代替不了使用它的人。